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全球戰疫中的商品黑馬

時間:2020-03-18 08:36

 

新湖期貨有限公司于3月15日-20日舉辦“第六屆中國大宗商品產業線上論壇周”,連續六天的線上直播交流活動,涉及宏觀經濟、有色金屬、黑色金屬、能源化工、軟商品、農產品等。繼3月15日舉辦了宏觀經濟論壇、3月16日同時舉辦了有色金屬產業分論壇銅鋁板塊的線上閉門交流會之后,3月17日下午成功舉辦了“黑色金屬產業分論壇”。

 

“黑色金屬產業分論壇”直播中,上海鋼聯首席分析師汪建華分享了“冬去春來,鋼材市場邏輯推演”的演講。他講到,突發事件對黑色基本面的影響大超預期,但鋼價拐點或已現后市有望震蕩上行。主要品種利潤創近幾年同期新低,但后續伴隨需求旺季到來,疊加政策刺激需求增量,鋼鐵需求在月底有望回復到同期正常水平。他強調,信心比黃金重要——逆周期政策疊加應對疫情利好使得后市預期向好。但也需要警惕表外庫存的消化路徑。汪建華總結道2020年鋼鐵行業關鍵詞是爬坡過坎,并做出關于2020年鋼價鋼鐵市場的幾個簡要判斷(3月15日更新):供基本持平,需求或小幅回落;進出口小幅下降;年度綜合鋼材均價同比-150~0;鋼材價格波幅適度擴大;鋼鐵行業利潤繼續收窄,但仍維持一定水平。2020年鋼鐵行業的主要風險一是行業鋼鐵僵尸產能激活;二是海外資源搶占國內市場份額;三是全球經濟衰退風險(國際貿易保護主義)、地緣政治局勢風險(霸權主義)以及政策不確定性(新冠疫情、油價暴跌)等。

 

之后,上;郯部萍纪堆锌偙O牛洪源分享了“供需雙變下的鐵礦石何去何從”的內容。他介紹到,供應端上巴西發貨量大幅度減少,到今年5月份之前,預計國內的巴西礦港口庫存不會累積。澳洲鐵礦庫存來看,從近期發貨節奏推算,后面到貨量會有所增加。非主流進口量大幅增加,內礦進入3 月份之后國內礦山復產增多。需求端來看今年廢鋼受疫情影響基本停滯,更能體現鐵礦需求端的情況。整體上鐵礦需求旺盛,有補庫的需要。整體平衡上,港口庫存仍舊呈現小幅下降趨勢,如果鋼廠補庫力度延續的話,缺口可能可持續到4月份,F貨價格上看,80美元附近支撐非常強勁,而且目前供應端的支撐比較脆弱,如果因為疫情觸發新的供應問題,有可能挑戰100美元以上位置。從遠期來看,海外鐵礦需求可能下降,但目前這一塊還沒有顯現出來,有待繼續觀察。最后,牛洪源特別提示,鐵礦石交易波動劇烈,投資者應注意風險控制,保持謹慎。

 

隨后,由華創證券研究所副所長任志強、鞍鋼股份期貨部負責人陳濤、鑌鑫鋼鐵期貨部負責人楊騰、廈門國貿鋼鐵中心投研總監夏君彥、匯善控股煤炭部經理郭德隆、金榕樹基金經理陳磊、山東至榮鐵礦石分析師劉志強、新湖瑞豐黑色總監郭孟華、中安匯富投研總監趙超越分別就下游需求、鋼廠訂單和出口情況、貿易和庫存環節現狀、鋼材供應變化、礦石和雙焦的邏輯路線等問題進行了深入的溝通。各位嘉賓對行情趨勢給出了相應的判斷,主要觀點包括:需求即使有一定增速,庫存去化亦很難完全,冬儲資源解套并且還有倉單成本壓制,鋼材盤面3600上方壓力大,而原料端焦煤焦炭、鐵礦和廢鋼等伴隨鋼廠復產相對看好,套利策略上10合約買螺拋卷、空鋼廠利潤、鐵礦9-1正套等均可重點關注,大類資產延伸的話,可以關注買螺紋空有色(需求端對應的多國內空國外)的策略。

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